Was 16 Mega-IPOs über den SpaceX-Börsengang verraten
Dieses IPO wirbelt enorm Staub auf, selten wurde ein Börsengang so emotional diskutiert wie der von SpaceX. Emotionen raus, Daten rein, so wie ihr uns kennt: wir haben 16 der größten Börsendebüts seit 2008 unter die Lupe genommen. Von den ersten Tagen bis zu den ersten Jahren danach. Das Ergebnis ist hochinteressant.
„Mega-IPO" nutzen wir hier als Sammelbegriff: Der Vergleich umfasst nicht nur
klassische IPOs, sondern auch Direct Listings (Palantir, Coinbase), das
Alibaba-ADR und die Reorganisation von General Motors. Also die prägenden,
medial stark begleiteten Börsendebüts dieser Größenordnung.
Geplantes Listing rund um den 12.06.2026 · Ticker SPCX · Bewertung laut Berichten
(Reuters/Bloomberg/CNBC) ~1,77 Bio. US-Dollar
Einen Börsengang in dieser Größenordnung gab es noch nie. Schon gar nicht verbunden mit so viel Erwartung.
Bevor die erste SPCX-Order (nicht zu verwechseln mit SPXC oder SPCE!)ausgeführt wird, lohnt ein nüchterner
Blick zurück: Wie liefen die letzten 16 Mega-IPOs wirklich? Nicht die Schlagzeile
vom ersten Tag, sondern die Wochen, Monate und Jahre danach. Die Daten zeichnen
ein erstaunlich einheitliches Bild. Und es ist nicht das, was die
Eröffnungskurse versprechen. Oder was Anleger erhoffen.
Nur vier von sechzehn Titeln halten sich ein halbes Jahr nach dem Listing über Wasser.
−24,2 %
Median-Rendite nach 6 Monaten
Der mittlere Mega-IPO steht nach einem halben Jahr rund ein Viertel unter dem Listing-Niveau.
−2,1 %
Median-Schluss am ersten Handelstag
Gemessen vom regulären Eröffnungskurs schließt der mittlere Titel den ersten Tag bereits im Minus.
6 von 15
zurück über IPO-Niveau nach 3 Jahren
Nur sechs der fünfzehn Titel mit vollem Dreijahres-Fenster schaffen die Rückkehr über den Listing-Schluss.
Mega-IPOs starten laut, und sie starten teuer. Wer am ersten Tag zum
Eröffnungskurs kauft, sitzt im Median schon zum Handelsschluss im Minus. Und
nach sechs Monaten notiert der mittlere Titel rund 24 % unter Wasser. Die
wenigen großen Gewinner gibt es, aber sie sind die Ausnahme, nicht die Regel.
Der Sonderfall
Warum SpaceX kein normaler Börsengang ist
Bevor wir SPCX in eine Schublade stecken: Das geht nicht sauber. SpaceX vereint
drei Eigenschaften, die einzeln schon jeweils ein eigenes Risikoprofil
mitbringen. Und die in dieser Kombination in unserem Datensatz kein einziger der
16 Fälle abdeckt. Die folgenden Eckdaten sind Markterwartungen und Berichte,
keine gesicherten Fakten (Quelle: vorbörsliche Berichterstattung von
Reuters,
Bloomberg
und CNBC, Juni 2026).
Größe
Aramco-Klasse
Laut Reuters, Bloomberg und CNBC (Juni 2026) ein Emissionsvolumen von rund 75 Mrd. US-Dollar (bis ~86 Mrd. mit Greenshoe) — das wäre der größte Börsengang aller Zeiten, mehr als das Dreifache von Alibaba (bisheriger US-Rekord). Bei ~135 US-Dollar je Aktie und rund 555,6 Mio. Aktien läge die Bewertung bei etwa 1,77 Bio. US-Dollar; SpaceX stünde damit vom ersten Tag an unter den größten börsennotierten US-Konzernen, noch vor der Schwester Tesla. In dieser Liga spielt sonst nur Saudi Aramco.
Hype
Tesla-Klasse
Starlink als Quasi-Monopol im Satelliten-Internet, dazu der „Musk-Faktor". Erwartungsgetriebene Bewertungen kennen wir aus unserem Datensatz vor allem von einem Titel — Tesla. Genau dieser Hype kann nach oben wie nach unten enorm ausschlagen.
Thin-Float
Snowflake/Figma-Klasse
Erwartet wird ein extrem geringer Free-Float (der frei handelbare Anteil aller Aktien) bei hoher Retail-Allokation. Wenig Material, viele Käufer: Das ist der Mechanismus, der Kurse in beide Richtungen überschießen lässt — bei Snowflake und Figma war genau das der Treiber der frühen Volatilität.
Größe wie Aramco, Hype wie Tesla, Float-Mechanik wie Snowflake oder Figma. Diese
explosive Mischung gab es an der Börse noch nie. Genau deshalb ist der Blick auf das Muster
der 16 so wertvoll. Er liefert die Bandbreite, in der sich SPCX am wahrscheinlichsten
bewegen wird.
Hinzu kommt ein Effekt, der selbst Anleger trifft, die SPCX gar nicht kaufen:
Sobald die Aktie in die großen Indizes aufgenommen wird, müssen passive Fonds und
ETFs sie kaufen. Das Geld dafür zaubert man nicht aus der Luft, das wird anderswo abgezogen. Bei einem Schwergewicht
dieser Größe kann dieses „Crowding-out" die etablierten Tech-Werte spürbar unter
Druck setzen.
Wichtig für den Zeitplan: Erwartet werden Lock-up-Termine rund um
Tag 180 und Tag 366. Das sind Stichtage, ab denen frühe Investoren und Mitarbeiter erstmals
verkaufen dürfen. In unseren Daten sind genau diese 6- bis 12-Monats-Fenster die
typischen Sollbruchstellen.
Das Vergleichsuniversum
Die 16 Fälle, an denen wir messen
Wir haben 16 der größten und medial bekanntesten Börsendebüts von 2008 bis 2025
zusammengetragen. Vom Visa-IPO mitten in der Finanzkrise bis zu Figma im Sommer
2025. Bewusst habne wir nicht nur klassische IPOs berücksichtigt: mit dabei sind zwei Direct Listings
(Palantir, Coinbase), bei denen es keine klassische Zeichnung gibt und der erste
Kurs allein vom Markt gefunden wird, das Alibaba-ADR und die Reorganisations-Notierung von
General Motors nach der Staatsrettung 2009. Da westliche Privatanlager Saudi Aramco an der Börse Riad kaum handeln, ist diese Aktie nicht mit aufgeführt. Alle Renditen in den Charts und
Tabellen sind relativ zum Referenzkurs des jeweiligen Listings normiert, damit
sich Titel unterschiedlicher Preisklassen direkt vergleichen lassen.
Die 16 Mega-IPOs im Überblick — Ticker, Firma, Listing-Datum und Typ.
Ticker
Firma
Listing
Typ
V
Visa
19.03.2008
IPO
TSLA
Tesla
29.06.2010
IPO
GM
General Motors
18.11.2010
IPO (Reorg)
FB
Facebook
18.05.2012
IPO
TWTR
Twitter
07.11.2013
IPO
BABA
Alibaba
19.09.2014
IPO (ADR)
SNAP
Snap
02.03.2017
IPO
LYFT
Lyft
29.03.2019
IPO
UBER
Uber
10.05.2019
IPO
SNOW
Snowflake
16.09.2020
IPO
PLTR
Palantir
30.09.2020
Direct Listing
ABNB
Airbnb
10.12.2020
IPO
COIN
Coinbase
14.04.2021
Direct Listing
HOOD
Robinhood
29.07.2021
IPO
RIVN
Rivian
10.11.2021
IPO
FIG
Figma
31.07.2025
IPO
Das Universum ist bewusst breit: Tech und Auto, Plattformen und Fintech,
US-Firmen und Alibaba.
Drei Jahre danach
Der lange (schmerzvolle) Weg nach dem Listing
Der erste Tag ist eine emotionale Momentaufnahme. Was zählt, ist der Verlauf danach. Der
folgende Chart zeigt für jeden der 16 Titel die kumulierte Rendite über bis zu
drei Jahre (756 Handelstage), normiert auf den Listing-Schluss. Du kannst einzelne
Titel an- und abwählen, Voreinstellungen nutzen und das Muster selbst
herausarbeiten. Die senkrechten Markierungen liegen bei Monat 1, 3, 6, 12 und 24
Monaten; die Nulllinie ist das Listing-Niveau.
Tipp: „Erholt" zeigt die sechs Titel, die nach drei Jahren wieder über dem
Listing-Schluss standen. „Tiefste Drawdowns" die vier Titel, die zwischenzeitlich
über 80 % verloren.
Der auffälligste gemeinsame Nenner sind nicht Profite, sondern der Drawdown, der
maximale Rückgang vom Hoch bis zum Tiefpunkt. Der mittlere Titel rutscht
zwischenzeitlich auf −59,8 % ab. Vier Titel
(Coinbase, Robinhood, Rivian, Figma) verloren zeitweise über 80 %;
Snap und Lyft lagen mit rund −79,5 % nur knapp davor. Nach drei Jahren stehen nur
6 von 15 Titeln wieder über dem Listing-Schluss
(Visa, Tesla, General Motors, Facebook, Alibaba, Palantir).
Das bisherige Spektrum der Mega-IPOS ist breit. Der beste Titel nach drei Jahren ist Tesla mit
+390,5 %. Der schlechteste ist Rivian mit −88,1 %,
diese Aktie fiel zwischenzeitlich sogar um −91,7 %. Zwischen
diesen beiden Polen liegt das ganze Spektrum, das auch für SpaceX offen ist.
Renditen je Titel über 1 Woche bis 3 Jahre, plus Hoch, Tief und letzter Stand.
Auf eine Spaltenüberschrift klicken, um danach zu sortieren; grün = positiv,
rot = negativ. Figma hat kein Ein-/Zwei-/Dreijahres-Fenster (—).
Die ersten 72 Stunden
Die ersten drei Tage — Minute für Minute
Die ersten drei Tag sind kritisch. Hier entscheidet sich enorm viel: steige ich noch ein? Wenn ja wann und zu welchem Kurs?
Der Chart zeigt die ersten drei Handelstage minutengenau, normiert
auf den regulären Eröffnungskurs des ersten Tags. Standardmäßig sehen wir nur die
regulären Handelszeiten (RTH). Über den Umschalter lassen sich die Pre- und
After-Hours einblenden — der vor- und nachbörsliche Handel, in dem oft die ersten
und heftigsten Bewegungen passieren. Die senkrechten Trennlinien markieren die
Sessions Tag 1, 2 und 3.
Tipp: „Pre-/After-Hours einblenden" zeigt die schattierten Randzeiten — hellblau
vorbörslich, beige nachbörslich.
Das Knallen der Sektkorken weicht allzuoft Trauerstimmung. Über den regulären Handel gemessen liegt der
Median-Schluss am ersten Tag bei −2,1 % gegenüber dem
Eröffnungskurs. Der typische (private) Käufer der ersten Stunde ist zum Feierabend also bereits
im Minus. Nur 4 von 16 Titeln (Visa, Tesla, Rivian, Figma)
schließen den dritten Tag über dem Erstausgabekurs. Die Spannweite ist
enorm: Figma schloss Tag 1 +36,8 % über dem Eröffnungskurs, Coinbase −13,9 %
darunter.
Open-, Close-, High- und Low-Renditen je Tag (T1–T3), dazu Drei-Tage-Hoch, -Tief
und -Schluss. Im erweiterten Modus zusätzlich die Pre-/After-Hours-Werte. Alles
relativ zum regulären Eröffnungskurs an Tag 1.
Die Einordnung
Was das für SPCX heißt
Aus 16 Fällen lässt sich keine Garantie ableiten, die Stichprobe ist klein. Aber ein Muster ist durchaus erkennbar. Wir
tragen es ehrlich zusammen, mit den korrekten Zahlen, ohne es schönzureden.
Buy-the-Open ist statistisch teuer
Der mittlere Mega-IPO schließt schon Tag 1 bei −2,1 % gegenüber dem Eröffnungskurs und steht nach sechs Monaten im Median bei −24,2 %. Wer zum ersten Kurs greift, zahlt im Schnitt den Hype mit.
6 bis 12 Monate sind die Sollbruchstelle
12 von 16 Titeln stehen nach einem halben Jahr im Minus, 11 von 16 sogar zweistellig. Genau in dieses Fenster fallen die erwarteten Lock-up-Termine (rund Tag 180 und Tag 366) — zusätzliches Angebot trifft auf abkühlenden Hype.
Die Erholung ist die Ausnahme
Nach drei Jahren stehen nur 6 von 15 Titeln mit vollem Fenster wieder über dem Listing-Niveau. Die Mehrheit hat den ersten Kurs bis dahin nicht zurückerobert.
Retail und Thin-Float erzeugen die wildesten Profile
Die volatilsten Verläufe und tiefsten Drawdowns (Rivian −91,7 %, Coinbase, Robinhood) kommen genau aus den Titeln mit hoher Privatanleger-Beteiligung und knappem Free-Float — dem Profil, das SPCX laut Berichten teilt.
Die Randzeiten sind kritisch
Die heftigsten Ausschläge passieren oft vor- und nachbörslich, bei dünner Liquidität. Wer in Pre- oder After-Hours zum Markt geht, handelt gegen genau diese Spreads.
Der Tail geht in beide Richtungen
Tesla +390,5 % nach drei Jahren auf der einen, Rivian −88,1 % auf der anderen Seite — Figma steht aktuell bei −80,5 %, allerdings erst nach gut 200 Handelstagen ohne volles Dreijahres-Fenster. Beide Extreme sind real — eine seriöse Erwartung an SPCX muss die ganze Bandbreite zulassen.
Der noch frischeste IPO — Figma: Das Design-Tool ging am 31.07.2025
an die NYSE, sprang vom Zeichnungspreis (33 US-Dollar) am ersten Tag um rund 250 %
auf 115 US-Dollar und markierte kurz darauf ein Hoch bei ~143 US-Dollar. Keine
zwölf Monate später notiert FIG bei nur noch 23 US-Dollar. Also etwa 80 % unter dem Hoch,
beschleunigt durch neue KI-Konkurrenz im Design-Markt. Euphorischer Pop, dann zäher
Drawdown: genau das Muster, das sich durch fast alle 16 Fälle zieht.
Unsere Lesart der Daten, ausdrücklich als Beobachtung und nicht als Rat: Das
Chance-Risiko-Profil direkt nach einem Mega-IPO ist asymmetrisch: die
kurzfristigen Verluste sind häufiger und systematischer als die kurzfristigen
Gewinne. Das spricht für Zurückhaltung beim Einstieg zum ersten Kurs und macht
eine Short- oder Abwarten-Haltung statistisch sinnvoller. Welche Seite am
Ende recht behält, entscheidet allerdings wie immer alleine der Markt.
Spannend zu lesen — aber zu heikel, um selbst zu handeln?
Wenn du die Analyse spannend findest, dir ein SpaceX-Trade aber zu heiß ist, weil dir das Risiko in beide Richtungen zu
groß ist: dann bist du bei OnlyTraders genau richtig. Wir handeln mit
systematischen, regelbasierten Strategien statt nach Bauchgefühl.
Die Regeln entscheiden, nicht Angst und Gier.
Und das Beste: Du musst dich nicht selbst stundenlang in Charts, Kurse und
Schlagzeilen vergraben. Du
bekommst die 100%ig nachvollziehbaren Regeln in einem Mix mehrerer Strategien, die Signale on top und eine überschaubare Community von Echtgeldtradern statt Demohelden. Entscheiden musst du nur eines: ob du dabei bist.
Das Universum umfasst 16 der größten Börsengänge von 2008 bis 2025, darunter zwei
Direct Listings (Palantir, Coinbase) und ein ADR (Alibaba). Für den Dreijahres-Verlauf
normieren wir alle Kurse auf den Schlusskurs des Listing-Tags und messen die
kumulierte Rendite über bis zu 756 Handelstage. Für die Minuten-Analyse der ersten
drei Tage normieren wir auf den regulären Eröffnungskurs von Tag 1 — nicht auf den
oft viel niedrigeren IPO-Zeichnungspreis. Deshalb erscheint etwa Figmas vielzitierter
Tag-1-Sprung von rund +250 % (gemessen am Zeichnungspreis von 33 US-Dollar) in
unseren Minuten-Charts als +36,8 % Schluss gegenüber dem ersten regulären Kurs. Der
erweiterte Modus bezieht Pre- und After-Hours mit ein. Alle Renditen sind %-Punkte
relativ zur jeweiligen Basis.
Figma (Listing 31.07.2025) hat erst 212 Handelstage — Ein-, Zwei- und
Dreijahres-Werte fehlen entsprechend und werden als „—" geführt, nicht als
Null.
Median statt Durchschnitt, wo Ausreißer (Tesla +390,5 %, Rivian −88,1 %) das
Bild verzerren würden.
Die Pre- und After-Hours-Daten sind um vereinzelte „Late Prints" bereinigt —
verspätet gemeldete Trades, die einen Kurs vom Vortag tragen und sonst als
Ausreißer erscheinen. Solche isolierten Punkte ersetzen wir durch den Verlauf
der sauberen Nachbarminuten; echte Bewegungen bleiben unberührt.
Die genannten SpaceX-Eckdaten (Preis, Volumen, Bewertung, Lock-up-Termine,
Float) sind Markterwartungen und Berichte — Projektionen, keine gesicherten
Fakten. Wir markieren sie konsequent als solche.
Die genannten Eckdaten zum geplanten SpaceX-Börsengang sind Markterwartungen bzw.
Berichte und keine gesicherten Fakten. Diese Darstellung dient ausschließlich der
Information und ist keine Anlageberatung und keine Empfehlung zum
Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten. Vergangene Wertentwicklung ist kein
verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.
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